焦点不雅点

　　下半年需求或超预期，国表里无望迎来共振成长

　　1)国内：5月底电网公示全年光伏新增并网消纳容量约48.5GW，年夜年夜加强竞价、平价项目标申报决定信念。今朝为止，2020年光伏平价项目申报总范围37.3 GW，同比+152.5%；2020年纳入补助竞价项目26.0GW，同比增加14%。跟着下半年国内新增竞价项目逐步最先启动，装机范围获得支持。

　　2)海外：1-5月组件出口累计26.2GW，同比-0.2%，注解海外需求在疫情影响下仍然连结兴旺；后续疫情压抑身分减缓+电站收益率晋升，将打开需求空间，四时度将是行业旺季。

　　持久平价上彀时期到临打开成漫空间

　　我们认为装机范围超预期的焦点逻辑在在，终端价钱降落带来光伏投资收益率的上升，同时也使得国表里光伏真正进入平价时期，从2020年平价项目申报范围也可验证。持久来看光伏渗入率延续受益在本钱降落、手艺和利用市场立异，将来还十倍晋升空间。

　　投资建议：分析今朝财产的成长趋向与合作款式，我们认为有三条主线受益

　　从持久维度看：光伏财产成长空间广漠，是以具有全球合作力、行业款式较好环节的龙头受益财产年夜趋向，延续保举隆基股分，受益标的为通威股分、福斯特等。

　　从中周期看：光伏财产成长一向经由过程立异鞭策，我们持久看好手艺立异、利用立异两方面范畴，具体细分板块为异质结、年夜尺寸、BIPV等，受益标的为锦浪科技、东方日升，和相干装备公司等。

　　从短时间看：看好财产链景气宇晋升环节，价钱在景气宇好时具有向上弹性的硅料、电池片、博璃等环节，受益标的为阳光电源、爱旭股分、福莱特等。