威派格发布上市后首个半年报，二次供水市场潜力还多年夜？

来历：生态本钱论

发布时候：09-0318:01

本年2月22日成功登岸上交所的上海威派格聪明水务股分无限公司（下面简称“威派格”）交出了上市以后的首份中报成就单。

数据显示，2019年上半年威派格的营收总额为3.14亿元，比上年同期增加了23.05%。此中归属在上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润为3236.97万元，比上年同期增加了25.85%。

这份喜人的半年报，也许，让更多的企业看到了二次供水市场的机遇。

毛利率高

从2019年半年报表露的事迹来看，威派格的事迹表示不错，特别是毛利率实在让人眼馋。

2016~2018年，威派格的营收同比增速别离为11.28%、13.13%、9.88%，归属在上市公司股东的扣非净利，同比增速别离为13.82%、1.46%、2.20%。

2019年上半年营收和扣非净利润均同比增加了20%多，实现这一增加的条件是，威派格事迹具有较着的季候性特点，上半年根基属在上市公司“淡季”，而在淡季也能实现如斯靓丽的事迹，很明显它的事迹环境给投资人带来了更多等候。

连系威派格此前表露的2018年年报数据来看，威派格产物的毛利率相对较高。从产物来看，在2018年进献了3.82亿元营收的无负压二次供水装备，毛利率到达了72.82％，进献了1.96亿����app元的变频二次供水装备，毛利率63.08％，而区域加压泵站的毛利率也到达了72.90％。

威派格的二次供水装备合用在楼宇二次供水和区域二次供水，涵盖了变频、无负压两种二次供水体例，且自立研发了适应聪明水务成长趋向的智联二次供水装备，搭建了具有长途监控保护功能的二次供水聪明治理平台，合适当下聪明水务的成长趋向，智能化的产物使得公司毛利率程度遍及高在同类上市公司。

客户依靠度不敷，应收账款占比高

威派格也有一些被人诟病的处所。

从2015年至2017年，威派格前三十年夜直销客户的收入，仅占直销收入的比例的33.34%、37.61%和34.71%，可见其客户集中度其实不高。威派格主停业务——供水装备和区域加压泵站的客户数目，在550户摆布，数目过在重大，且每一年转变较年夜。

这就意味着威派格的客户依靠水平不敷。假如不克不及实时找到新的客源，或是不变住老客户的话，很有可能形成利润下跌。是以，威派格曾暗示，会扩大加倍杰出的发卖渠道，其实不断增添客户的不变性和延续性。

从账面来看，威派格的资产活动性不足，有可能成为其进一步成长的障碍。

2015年、2016年和2017年，公司应收账款余额别离为1.74亿元、2.21亿元和3.19亿元。应收账款数额敏捷扩大，占比不竭提高。

此中，跨越两年的应收账款在10%以上，假如其客户的财政状态产生恶化，或经济情势呈现问题，可能会致使威派格的应收账款没法收受接管。

同时，除应收账款，存货率高也是影响威派格资产活动性的一年夜问题。2015年以来，威派格存货账面价值别离为7999.34 万元、6734.08 万元和8826.59 万元，占活动资产的比例别离为 21.61%、11.44%和13.52%。

威派格存货占比相对较高，假如市场产生波动，致使存货的价值下降，威派格将面对资产减值。高应收账款和高存货，年夜年夜地下降了威派格的偿债能力。

这也许是障碍威派格事迹延续喜人的最较着的身分。

“二次供水”行业潜力庞大

固然，威派格所处的“二次供水”的行业前景仍是十分广漠的。

跟着城镇化历程的加快助奉行业快速成长，行业集中度的晋升，二次供水需求会进一步释放。

二次供水系统又被称为毗连水源和用户水龙头之间供水系统的“最初一千米”，是城镇供水系统中的主要环节之一。

二次供水系统首要由泵房、二次供水装备、长途监控装备、管网等构成，能够起到水的贮存和二次加压等功能，在城镇输配水管网水压不足时，包管了终端用户用水的不变性。

跟着城镇化成长、中高层建筑数目和建筑稠密度增添、当局和居平易近对二次供水认识晋升、二次供水体例成长和二次供水运作模式规范、智能二次供水装备普和等驱动身分的影响，下流市场连结对二次供水装备的强劲需求。

从行业成长来看，今朝二次供水扶植主体较为多元，既有全国各地的水务公司，同时也有地产开辟商、物业、黉舍、病院等诸多主体，是以市场对二次供水装备具有较年夜的需求，而城镇化历程的加快、中高层建筑增添和老旧二次供水装备的革新改换，或成为行业成长的三年夜推力。

今朝，二次供水市场的财产集中度不高，财产合作还没有到达白热化。无望成为一个快速增加的新兴赛道，行业内的诸多“二次供水”装备出产企业都无望受益。

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